Игра на понижение Тайные пружины финансовой катастрофы

0
11

игра на понижение

Пять лет назад уже был хороший фильм Inside Job Чарльза Фергюссона на ту же тему “откуда есть пошел финансовый кризис 2008 года”. Четыре года назад была снята хорошая тоже лента Too Big to Fail Кертиса Хенсона.

А для пущей убедительности к делу привлекли мощный актерский состав из первых парней Голливуда. До локального кризиса и последовавшей за ним “великой рецессии” – пара https://www.rbc.ru/ лет. Управляющий хедж-фондом Майкл Бэрри предчувствует крах рынка ипотечных кредитов. И не просто предчувствует, а явно видит в этом предчувствии путь к заработку.

Мораль картины и её изобличающий посыл направлены на несправедливость, связанную с тем, что банки, попустительствовавшие коллапсу экономики, не были наказаны, а были взяты на поруки государством за счет налогоплательщиков. Между тем, для специалистов гораздо важнее не то, что пузырь лопнул, а то, как пузырь сформировался.

По их условиям фонд Бьюрри платит банкам до тех пор, пока рынок ипотечных бумаг стабилен. Суммарная цена сделок составляет 1,3 миллиарда долларов, это почти вся ликвидность фонда. Банкиры игра на понижение считают Бьюрри сумасшедшим (рынок стабилен, люди всегда будут выплачивать ипотеку) и даже устраивают на радостях по поводу получения дармовых денег корпоративные вечеринки.

Кристиан Бейл, Стив Кэрелл, Брэд Питт и Райан Гослинг в экранизации популярной американской книжки о нескольких менеджерах, которые не только заранее обнаружили всеобщий финансовый кризис, но и придумали вовремя, как на нем заработать. В 2005 году владелец хедж-фонда Майкл Бьюрри приходит к выводу, что рынок ипотечного кредитования в ближайшем будущем https://www.google.com/search?q=игра на понижение рухнет. Для этого он промониторил 20 топовых инвестиционных компаний, обладающих солидными ипотечными пакетами. Инструмент такой игры – кредитные дефолтные свопы, своеобразное страхование ипотечных ценных бумаг. Майкл обращается в три крупнейших банка (Голдман Сакс, Бэнк оф Америка и Дойче Банк) и заключает с ними соответствующие договоры.

Игра на понижение. Как заработать, когда все паникуют

Сюжет фильма «https://www.profinance.ru/» основан на книге Майкла Льюиса под названием «Большая игра на понижение». По форме он представляет собой производственный триллер-драму (что-то около “Кокаина” Тома Демме и “Волка с Уолл-стрит”, только без особенных плюшек и более разговорная).

кадры из фильма >>

В какой-то мере Майкл рискует, но он знает, что в случае, если его расчеты верны, он станет миллиардером. Газета Guardian назвала изображение событий достаточно убедительным и исторически достоверным. По сравнению с «Пределом риска», фильм https://www.finversia.ru/publication/experts/igra-na-ponizhenie-chto-budet-so-stavkami-po-depozitam-v-etom-godu-59762 Маккея рассматривает более широкий спектр событий, персон и организаций, повлиявших и вовлечённых в кризис. Эксперт Wall Street Journal Грег Ип отметил, что фильм интересен и полезен, хотя изображённая им картина не совсем полна.

Front Point, Геллер и Шипли приобретают свопы на крупные суммы, предполагая, что когда облигации ипотечных займов упадут в цене, они зашортят свои сделки и с лихвой вернут вложения. По стране поднимается волна невозвратов по ипотеке, тем не менее, облигации, подкрепляющие долговые обязательства, пока в цене не падают. Пытаясь разобраться в этом парадоксе, Баум посещает офис Standard & Poor’s. Почему рейтинговое агентство упорно продолжает присваивать сомнительным портфелям бумаг рейтинги уровня AAA?

  • Главные герои фильма «Игра на понижение» (The Big Short) – экономисты-авантюристы Майкл Бьюри, Стив Эйсман, Бен Хокетт и Грег Липпман – решаются на грандиозную аферу.
  • Один из них решает провернуть самую большую аферу и разорить банки Америки с помощью нежилой недвижимости и невыплаченных кредитов.
  • Американская биографическая драма режиссера Адама МакКея.

Информация о фильме

Основной инвестор Майкла Лоуренс Филдс высказывает свои опасения по поводу сделки. Главный герой фильма Майкл Бьюрри, хозяин хедж-фонда, проделывает серьезную аналитическую работу и приходит к выводу, что рынок американских ипотек скоро рухнет, – следовательно, чтобы заработать денег, он должен играть на понижение.

При этом покупатель (Бьюри) оплачивает не всю сумму приобретаемых ценных бумаг, а только возрастание в цене предмета сделки, если оно произойдёт (так называемые premiums). Банк, предоставивший CDS, уверен в том, что цена бумаг не упадет, и соглашается (в реальности, CDS по отношению к ипотечным ценным бумагам не существовали на рынке и возникли только после того, как Бьюри проявил к ним интерес). Риск состоит в том, что если цена на бумаги вместо падения будет расти, то по условиям контракта ему постоянно придётся покрывать разницу и у него не хватит наличности. В итоге все расходы Бьюри и других игроков на понижение оказываются оправданы.

Обращает внимание и то, что Бьюри обратился за сделкой CDS именно в Deutsche Bank и Goldman Sachs. Он учел то, что многие финансовые институты пострадают от https://www.profinance.ru/ кризиса и не смогут с ним расплатиться — выбранные им банки не были столь тесно связаны с рынком ипотечных бумаг и, скорее всего, остались бы на плаву.

Марк Баум в последний момент начинает сомневаться, ведь средства, которые он получит — деньги простых людей, за счёт которых устраняют последствия кризиса. Чудаковатый финансовый гений, управляющий хедж-фонда Scion Capital Майкл Бьюрри (Кристиан Бейл) предчувствует, что американский рынок ипотечных кредитов может скоро лопнуть. В связи с этим он страхует около миллиарда долларов своих клиентов через кредитный дефолтный своп. Клиенты фонда Бьюри волнуются, ведь рынок кредитов представлялся весьма стабильным, но тот твёрдо стоит на своём. Уолл-стрит замечает эту странную активность и вскоре несколько финансистов догадываются, что опасения Бьюрри имеют под собой основания.

И я потому не особенно горел желанием смотреть опять на потных брокеров у компов. Inside Job был – про кризис, деривативы, ипотечный пузырь, жадность, Уолл-стрит, инвестбанки, “дерегулируемый финансовый рынок – это плохо”, “ничего не меняется”. Too Big to Fail был – про большую политику, финансовый кризис, ипотечный пузырь, жадность, Уолл-стрит, инвестбанки, “дерегулируемый рынок – это плохо”, “ничего не меняется”.

Сотрудница агентства объясняет, что они вынуждены так поступать, иначе банки уйдут к конкурентам и всё равно получат необходимый рейтинг там. Обвал курса ценных бумаг начинается только тогда, когда на волне кризиса разоряются Bear Stearns и Lehman Brothers. Один за другим герои картины начинают избавляться от своих свопов с большой выгодой.

Эти сложные макроэкономические процессы (низкая процентная ставка ФРС, конъюнктура мирового рынка) вряд ли можно отобразить в игровом фильме, но именно их анализ по-настоящему важен для предотвращения будущих кризисов. В картине (и в книге) не упоминается тот, кто заработал (также на CDS) больше игра на понижение всех на кризисе — миллиардер Джон Полсон (en), хотя его история также весьма поучительна. Бьюри мог и непосредственно приобрести акции (причем сделку он осуществлял не на свои деньги, а на средства клиентов своего фонда), но он использовал механизм кредитного дефолтного свопа (CDS).

DEJA UNA RESPUESTA

Please enter your comment!
Please enter your name here